金融租赁指由出租人根据承租人请求，按双方合同约定，从指定卖家购买承租人指定固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权前提下，以承租人支付租金为条件，将一定时期该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。

  中国金融租赁行业得益于下游需求的增长以及政策扶持，市场规模逐步扩大。多个方面数据显示，2015年中国金融租赁行业市场规模（以合同余额记）为17,300亿元人民币，2019年增长至30,000亿元人民币，期间年复合增长率为14.6%。

  现阶段，中国金融租赁监督管理模式已由曾经的多头监管逐渐转变为现在的统一监管，实行统一监管有利于节约监管的沟通成本，提高监管效率，促进行业发展。

  从形式上看，金融租赁分为直接租赁和售后回租两种形式。直接租赁是指租赁公司用自有资金、银行贷款或招股等方式，在金融市场上筹集资金，向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租企业使用的一种传统租赁方式。售后回租是承租人和经销商为同一人的租赁方式，即承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订租赁合同，再将该物从出租人处租回的融资租赁形式，该方式有助于帮企业盘活存量资产。直接融资租赁优点是可帮企业购置新设备，有效缓解企业资金困难状况，售后回租适用于企业已拥有设备，有必要进行短期融资，盘活固定资产。

  中国金融租赁行业产业链上游参与主体为资金端与设备制造商，中游融资租赁企业来提供设备购买资金以及相关设备资产，以供出租给下游各类承租企业。

  资金端由金融机构（银行）和非银行金融机构（第三方投资机构、信托公司、保险公司等）组成。2018年4月，中国政府发布金融业对外开放具体措施和时间表，明白准确地提出取消银行和金融实物资产管理公司的外资持股比例限制；鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪等银行业金融领域引入外资；放宽证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例等多项开放措施，促使海外资金和外资金融机构加速进入中国。随着中国金融行业深层次的逐步开放，中国融资租赁公司资产金额来源将进一步多样化，资金成本逐步降低，对于传统银行渠道的过度依赖的现象将得到极大改善。

  中国设备制造包括电子通讯、仪器仪表、办公用品、 机械制造等。近年来，随着劳动力成本上升，中国设备制造企业纯收入空间被不断压缩，资金实力弱、技术水平低的中小制造企业将陆续面临淘汰，行业集中度将逐步提升，头部企业聚集效应逐渐凸显，上游规模较大、实力较强的设备制造商将获得比较大优势。

  中国融资租赁三十人论坛多个方面数据显示，截至2018年，中国已开业金融租赁公司66家（不含专业子公司），总数较2017年保持不变。

  在股东背景上，中国金融租赁公司按股东背景可分为银行系金融租赁公司以及其他机构参股或控股设立的金融租赁公司。具体来看，银行系金融租赁公司中，由城商行控股或参股设立的金融租赁公司数量最多，共计22家，占全部66家的33%，全国性商业银行控股的有12家，占比18%，农商行控股或参股设立的有10家，占比15%，政策性银行控股的有1家，占比2%。

  在注册资本上，根据《金融租赁公司管理办法》，金融租赁公司注册资本为一次性实缴货币资本，最低限额1亿元人民币。66家金融租赁公司注册资本合计2,141.0亿元，平均注册资本约为32.4亿元。其中，工银金融租赁有限公司注册资本最高，注册资本为180亿元人民币，其次为国银金融租赁注册资本为126.4亿元人民币，兴业金融租赁注册资本排第三，为90亿元人民币。

  根据中国银保监会披露的数据，截至2018年6月末，金融租赁行业资产总额达2.7万亿元人民币，同比增长14.5%。 其中，金融租赁资产总额达2.4万亿元人民币，不良租赁资产率为0.9%，拨备覆盖率为30.8%，资本充足率为13.5%。

  根据中国融资租赁三十人论坛发布的《中国融资租赁行业2018年度报告》，目前中国金融租赁公司主要承租客户所属行业可以初步分为两大类：① 公共事业与基础设施类企业；② 制造类企业，随着中国相关方面的深化改革，下游客户对于金融租赁公司需求将进一步扩大。

  金融租赁公司凭借股东的客户资源和项目资源，客户普遍拥有非常良好的信用资质。从行业分布上，金融租赁企业重点投向航空、基建、机械设备等重资产行业，承租人一般为地方政府（包含地方融资平台）、国企等客户，此类客户均具有较高的信用评级或拥有强大政府背书。

  根据中国融资租赁三十人论坛多个方面数据显示，2018年中国有31个金融租赁企业涉及大型设备金融租赁领域，24个企业涉及车辆与轨道交通领域。现阶段，大型设备、基建、交通运输等成为中国金融租赁行业下游主要涉及领域，未来随着金融租赁业务持续不断的发展，中国金融租赁下游将布局更多行业，覆盖更多行业的细分赛道。

  融资租赁的业务模式类似银行贷款的一种替代模式，收入以利息净收入和手续费净收入为主，通过围绕公司可以提供融资为主的金融服务，赚取息差收入，不同之处在于融资租赁需要以租赁物为融资载体。融资租赁具体的业务模式为售后回租和直接租赁，基于我国企业客户融资的需求和偏好，国内以售后回租模式占比较高。

  中国金融租赁业务设计的基本流程主要依赖“资产+信用”风险管理体系，金融租赁公司以租赁资产风险评级结果为基础，结合承租人信用评级，实施差异化政策。

  金融租赁公司在实施“资产+信用”的风险管理体系之后，租赁企业能以租赁资产风险评级结果为基础，结合承租人信用评级，在业务定价、租后管理、限 额管理、监测与预警方面，实施差异化政策，对承租人融资性租赁和经营性租赁的实施不同的授信组合管理。经营性租赁业务更类似于长期投资，因此对资产和承租人的资质要求更高。另一方面，对于融资性租赁业务，能够准确的通过资产、客户和债项的不一样的等级，实施差异化授信管理和增信措施。

  中国金融租赁企业在进行金融租赁业务时，设置资产风险管理职能部门，并将风险管理部和业务部门进行分工、对接和协作; 在职能设置上，资产风险管理部门专注于 资产风险管理，前台业务部门设置专岗，负责追踪、监测、研究最新的市场动态。预警和监测指标更关注行业指标、设备价格指数等，在流程设计上，中国金融租赁风控均已加入租赁资产风险评级环节。

  科技在很大程度上促进了金融租赁的应用，在信息大爆炸时期，物联网、AI、互联网+、云计算等皆会带来叠加式的爆炸性效应。

  物联网是指通过种种信息传感器、射频识别技术、全球定位系统、红外感应器、激光扫描器等各种装置与技术，实时采集任何的需要监控、连接、互动的物体或过程，采集其声、光、热、电、力学、化学、生物、位置等各种需要的信息，通过各类可能的网络接入，实现物与物、物与人的泛在连接，实现对物品和过程的智能化感知、识别和管理。物联网是一个基于互联网、传统电信网等的信息承载体，它让所有能够被独立寻址的普通物理对象形成相互连通的网络。

  物联网的关键词是识别、实时、定位、动态，物联网的出现更多的契合了金融业对于押品管理的全新理念追求，尤其对于物权管理的租赁公司颇有益处。

  大数据，或称巨量资料，指的是所涉及的资料量规模巨大到无法透过主流软件工具，在合理时间内达到撷取、管理、处理、并整理成为帮企业经营决策更积极目的的资讯。大数据的出现是通过对海量数据的智能化管理，提升整个行业对风险前瞻性的预判，提升管理的精细化。

  通过大数据平台，从互联网、付费段（人行的征信体系、芝麻信用等）能够得到社会有公信力的信用数据，从而更好地把握既往风险的状况。通过对社会性非财务数据的挖掘，可以更好地进行样本分析，有利于后续业务的布局和客户的营销支撑。

  区块链是一个共享数据库，存储于其中的数据或信息，具有“不可伪造”“全程留痕”“可以追溯”“公开透明”“集体维护”等特征。基于这些特征，区块链技术奠定了坚实的“信任”基础，创造了可靠的“合作”机制。

  对于金融机构，无论是分布式，还是去中心化、加密技术、防篡改，最终要建立一个信任共识，重建当前社会的信用体系，从而更行之有效地降低经营成本，提升运营效率，更好把控风险，并且建立新的业务模式，实现实业良性循环。

  AI技术是研究、开发用于模拟、延伸和扩展人的智能的理论、方法、技术及应用系统的一门新的技术科学。AI技术的出现更多地降低了人力成本，减少了操作漏洞，可以在营销、风控、租后等多个环节实现智能运维，通过人机交互模式更好地改善客户体验，进一步拓宽客户渠道。

  “互联网+”简单的说就是“互联网+传统行业”，随着科学技术的发展，利用信息和网络站点平台，使得互联网与传统行业进行融合，利用互联网具备的优势特点，创造新的发展机会。

  利用互联网与客户交互，可以广泛地收集客户的意见和建议，为业务发展提供数据支撑，而且也是企业形象展示的窗口，通过线上系统能直接完成客户的申请、办理、查询、租金变化、利率调整等，不必再经过客户经理或后台的查询，大幅缩减服务时间。

  互联网+在金融租赁行业刚刚起步，很多公司只有自己的网站，还未发展终端客户端，未来发展也将更偏重B端服务而非个人服务。

  为规范中国金融租赁行业及相关业务发展，自2000年以来，中国相关政府部门颁布了一系列融资租赁行业政策及监管条例，不断充实并加强对于融资租赁行业的监督及规范，为中国金融租赁行业的良好发展奠定了坚实的基础。随着金融租赁行业的发展以及人们对金融租赁的认识和实践的深入，中国金融租赁监督管理模式已由曾经的多头监管逐渐转变为现在的统一监管，实行统一监管有利于节约监管的沟通成本，提高监管效率。

  2013年9月，中国商务部发布了《融资租赁企业监督管理办法》，对融资租赁企业经营事物的规模、经营规则、监管指标、监督管理等进行了全面的规范。要求融资租赁公司回归租赁业务本源，同时新增了固定收益类证券投资经营事物的规模，明确融资租赁企业不可以通过网络借贷信息中介机构、私募投资基金等渠道融资或转让资产；要求融资租赁公司开展融资租赁业务应当以权属清晰、真实存在且能够产 生收益的租赁物为载体。

  2015年9月，中国国务院出台《关于加快融资租赁行业发展的指导意见》，提出中国融资租赁业取得长足发展，市场规模和企业竞争力显著提高，在推动产业创新升级、拓宽中小微企业融资渠道、带动新兴产业发展和促进经济结构调整等方面发挥着重要作用，为进一步加快融资租赁业发展，更好地发挥融资租赁服务实体经济发展、促进经济稳定增长和转型升级的作用，要求改革融资租赁发展的机制，加快重点领域融资租赁发展。

  2017年6月，为了解决部分地方政府存在违法违规扩大政府购买服务范围、超越管理权限延长购买服务期限等问题，中国财政部印发《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》，规定地方政府及其部门不得利用或虚构政府购买服务合同为建设工程变相举债，不可以通过政府购买服务向金融机构、融资租赁公司等非金融机构进行融资，不得以任何方式虚构或超越权限签订应付账款合同帮助融资平台公司等企业融资。

  2018年5月，为了强化自身对系统性风险的把可控，维护中国金融行业的稳步发展，中国商务部发布《关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜通知》，将商务部已将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会，采取强监管的态势，充分的发挥融资、融物的特质，推动实体经济回暖的进程。

  2021年初，最高人民法院发布《关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》，对融资租赁合同的认定、合同的履行、解除以及违约责任做出了详细的解释，加强完善了融资租赁行业的法律环境。

  部分城市加大当地政策对租赁行业的支持力度。天津、重庆、上海等城市均把发展融资租赁作为重要的战略举措。伴随着上海自贸区的成立，在《中国人民银行关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》中，也针对融资租赁业务制订多项优惠政策。

  监管不断规范并趋严，中国融资租赁企业协会于 2014年初正式成立，结束了融资租赁行业发展30多年尚无统一的全国性协会的局面。2018年4月，商务部将制定融资租赁公司经营和监管规则职责划给银保监会统一监管。2020年5月26日，为规范融资租赁公司经营行为，完善融资租赁业务经营和监管规则，银保监会正式印发了《中国银保监会关于印发融资租赁公司监督管理暂行办法的通知》。该办法对融资租赁企业未来业务开展产生重大影响。2021年1月28日，为健全绩效薪酬激励约束机制，充分的发挥绩效薪酬在银行保险机构经营管理中的导向作用，银保监会研究制定了《关于建立完善银行保险机构绩效薪酬追索扣回机制的指导意见》，该《意见》同样适用于金融租赁公司。

  租赁业是一项需大量长期资金投入的行业，而我国融资租赁公司筹资渠道单一，大多数来自为吸收少量信托和委托存款，且以短期资金为主，外商投资租赁公司的主要资产金额来源则为中外股东的融资，两者都缺乏长期稳定的融资来源，严重制约其发展。从2019年开始，全国各地方金融监督管理部门开始针对融资租赁公司做不同形式的现场检查和约谈，并开始大规模清理“僵尸”和“空壳”机构。

  在各地加速“换牌”地方金融监督管理局、金融监督管理职责扩围后，深圳市金融局于2018年11月9日在其官网上发布《市金融办关于开展2018年度融资租赁企业合规经营现场检查的通知》，首先启动对租赁企业的现场检查工作；天津市金融局关于市融资租赁公司摸底排查项目现也已启动招标工作；浦东新区金融服务局融资租赁企业风险排查工作法律服务项目即将完成招标工作，现场检查预计将于近期正式启动。

  近年来，中国金融租赁行业得益于下游需求的增长和政策扶持，市场规模逐步扩大。根据Wind多个方面数据显示，2015年中国金融租赁行业市场规模（以合同余额记）为17,300亿元人民币，2019年增长至30,000亿元人民币，期间年复合增长率为14.6%。基于中国金融租赁方式不停地改进革新，“中国制造”对于新型城镇化建设等国家重大发展的策略政策，为中国金融租赁业务为发展提供广阔的空间，预计未来5年，中国金融租赁行业市场规模将保持比较高增长态势，预计2024年市场规模将达到74,650亿元人民币，年复合增长率20.0%。

  图 中国金融租赁行业市场规模（以合同余额计，单位：亿元），2015-2024年预测

  行业估值办法能够选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。

  金融租赁牌照稀缺。目前中国只有71家金融租赁公司，且去年金融租赁牌照的批复速度剧烈放缓。相较牌照同为稀缺的信托，金融租赁行业外资持股数量远低于信托行业。依规定，金融租赁公司的申设首先要由当地银监局受理，申请人要提交筹建申请书、可行性研究报告、章程和发起人情况等，当地银监局批准投资设立后，再向银监会提交筹建申请，银监会非银部审核通过后下发筹建批复，相关发起人完成筹建批复后由当地银监局验收后申请开业，获得开业批准后再申领金融机构法人许可证，办理企业法人营业执照。

  截至去年末，国内金融租赁公司合计达71家（含3家金融租赁专业子公司。其中，资产规模在千亿以上的金融租赁公司共10家，除华融租赁外，其余均由银行控股。截至2020年末，国内共有10家千亿级金租公司，分别是工银租赁、国银租赁、交银租赁、招银租赁、民生金融租赁、华融金融租赁、建信租赁、兴业金融租赁、华夏金融租赁、光大金融租赁。

  整体来看，受疫情及宏观经济下行影响，千亿级金租公司加大减值准备计提力度，提升抗风险能力，净利润增幅相比2019年普遍会降低，但仍保持正增长。资产规模上看，此前一直处在第一位的工银租赁增速较低，被身后的交银租赁、国银租赁反超。交银租赁、国银租赁资产规模更是突破3000亿大关。

  截至2020年末，交银租赁总资产约3093亿元，较年初增长22.2%；国银租赁总资产约3033亿元，同比增长16.1%。根据中国银行业协会金融租赁专业委员会的统计，交银租赁的总资产、租赁资产余额和营业收入均位居国内金融租赁公司首位。此外，光大金融租赁以近24%的资产规模增速进入“千亿俱乐部”。去年末公司总资产规模达1173亿元，净利润增速更是连续两年高于43%，居行业领先水平。兴业金融租赁虽然近年资产规模增幅较小，但业务结构不断调整，去年公司绿色领域实现投放187亿元，同比增长205%，年末绿色租赁资产占比近35%。2020年，兴业金融租赁实现净利润20亿元，重新成为集团子公司第一大利润发动机。

  有多家金融租赁公司有望在今年加入“千亿俱乐部”。其中，浦银租赁、江苏租赁去年末总资产分别超910亿元、810亿元，浦银租赁还在谋划增资事宜。

  中国金融租赁行业早期发展模式主要是依靠发展自营业务，与设备供应商等租赁标的企业建立良好合作伙伴关系，实现双方互赢局面。但由于金融租赁行业属于资本密集型行业，资金体量较大，在进行金融租赁业务的过程中，随着金融租赁行业持续不断的发展和扩张，现已出现金融租赁企业收购设备供应商的现象，一些实力丰沛雄厚的金融租赁公司开始了各类兼并收购活动，如渤海金租在业务逐渐扩大的过程中，不断地收购租赁标的物供应商，渤海金租2012年8月全资收购了海航香港；2013年先后收购了困境中的世界航运租赁公司Seaco新加坡公司、Seaco SRL；2015年1月收购Cronos（时为全球第八大集装箱租赁公司），2015年9月斥资25.5亿美元收购爱尔兰Avolon（时为全球第十三大航空租赁公司）全部股份；2016年7月从通用电气资本航空服务购买45架带租约的飞机资产，2016年10月收购CIT旗下的飞机租赁业务。

  金融租赁公司通过收购设备供应商或其他租赁标的物供应商能够大大减少购买成本，以成本价获得租赁物，同时也能节约沟通成本，将租赁业务的利润空间最大化，打通全产业链，形成产业闭环，降低金融租赁企业外部风险，实现企业稳定发展。

  中国金融租赁企业通过并购能够大大减少市场交易成本和不确定性，用企业内部调配代替市场资源调节，将不可控的因素纳入企业控制范围内。通过收购设备供应商，可以稳定货源、保证供货质量，延长企业的价值链，增强企业对价值链的控制力，提高议价能力。同时，中国金融租赁企业通过并购可以对企业的资产做补充和调整，达到最佳经济规模，使企业的金融业务与生产业务协同配合，提高市场占有率，能够形成规模经济。

  当前新型冠状病毒肺炎疫情对全球的影响尚未结束，国民经济发展还存在一定不确定因素。若国内疫情反复或海外疫情持续蔓延，部分受疫情影响较大行业的承租人也许会出现流动性紧张或还款能力变弱，公司融资租赁资产质量可能下降，进而对公司的经营业绩、财务情况产生不良影响。

  利率价格传导存在时滞，若资金市场行情报价快速上涨，公司难以在极短的时间内向资产端传导，公司利率将收窄，进而影响自身的经营业绩。当前激烈的市场之间的竞争恐进一步放大利率上涨对公司盈利的影响。

  公司一年以内有息负债占比偏高，而融资租赁项目的存续期一般在三年以上，资产与负债间存在一定的期限错配。目前许多公司已通过拓展融资渠道筹措中长期资金、合理的安排租金计划等方式改善资金结构，但仍要重视因期限错配带来的流动性风险。

  近年来，中国金融租赁行业发展迅速，公司数由2014年30家增长至2018年66家（不含专业子公司），在注册资本上，根据《金融租赁公司管理办法》，金融租赁公司注册资本一次性实缴货币资本最低限额为1亿块钱，截止2018年，66家金融租赁公司注册资本合计2,141.0亿元人民币，平均注册资本约为32.4亿元人民币。

  在中国金融租赁行业竞争中，注册资本较高的金融租赁公司因为拥有更充足的资金，占据更强的竞争地位，如工银金租、国银金租、兴业金租等，现阶段，金融租赁公司为提升市场竞争力，有多家金融租赁公司开始增加注册资本金，如兴业金租、华夏金租于2017年获得增资批复，且均于2018年1月完成注册资本变更，注册资本分别增加20亿元、30亿元人民币。

  于2018年内获得增资批复并已完成注册资本变更的金融租赁公司包括：浦银金融租赁股份有限公司、江西金融租赁股份有限公司、徽银金融租赁有限公司、工银金融租赁有限公司、中铁建金融租赁有限公司以及光大金 融租赁股份有限公司。

  据中国融资租赁三十人论坛多个方面数据显示：在中国66家金融租赁企业中，注册资本最高的是工银金融租赁有限公司，成立于2007年，注册资本为180.0亿元人民币；注册资本排名第二的是国银金融租赁股份有限公司，成立于1984年，注册资本为126.4亿元人民币；排名第三的为兴业金融租赁有限责任公司，成立 于2010年，注册资本为90.0亿元人民币；排名第四的是交银金融租赁有限责任公司，成立于2007年，注册资本85亿元人民币，排名第五的是建信金融租赁有限公司，成立于2007年，注册资本为80亿元人民币。

  资金的主要提供者是银行。多数金融租赁公司的主发起人是银行，获取资金和利率的议价能力很强；外资或内资融资租赁公司由于经营的业务与银行性质相近，银行支持力度比较有限，但能够最终靠保理等银行认可的模式同银行进行合作，获取资金。外资融资租赁公司具备拥有一定的获取外资融资的能力。中小型融资租赁公司性质一般都是外资或内资融资租赁公司，由于实力较弱，规模较小、利润较低，在获取资金和利率的议价能力方面均较弱。

  购买者(主要是企业法人)数量众多。一般而言，大企业的议价能力强，需要的资金量大，中小企业的议价能力较弱，需要的资金量也比较小。国有企业的议价能力相对来说比较强，非公有制企业的议价能力相对较弱。中小型融资租赁公司由于规模及实力的限制，目前难以与银行及大型融资租赁公司在大项目上进行角力。

  进入的资本金壁垒：金融租赁公司注册资本金1亿元，外商融资租赁公司1000万美元，内资融资租赁公司1.7亿元。此外，对股东资格及别的方面还有一定的要求。外商融资租赁公司的进入壁垒较低，所以家数最多。总体而言，行业壁垒并不高，故这几年新进入者增长一直较快、较多。

  融资租赁是融资和融物结合的一种融资方式，银行的固定资产抵押贷款与融资租赁的融资方式比较相近，有着非常明显的替代作用。银行的其他贷款方式也具有替代作用，小贷公司、网贷由于利率较高，替代作用并不明显。因此，替代作用大多数来源于于银行。

  从行业来看，业内提供同质化产品的现象显而易见，家数较多，平均注册资本金不大。由于中国经济总量较大，企业需求资金量大，可供融资租赁的存量机器设备多，因此，竞争虽趋于激烈，但还不是非常激烈，行业也仍有较大成长空间。但随着不少融资租赁公司做增资以及新进入者增多，竞争会趋于激烈。因此，中小型融资租赁公司应加强对新业态研究，及早把握新业态，加强专业研究能力，通过创新拉开与同行的差距。

  民生金融租赁股份有限公司（下称“民生租赁”）是经中国银行业监督管理委员会批准设立的首批家拥有银行背景的金融租赁公司之一，于2008年4月，由中国民生银行股份有限公司作为主要出资人，与天津保税区投资有限公司在天津滨海新区金融改革试验区共同发起成立，注册资本32亿元。2011年12月14日，公司资本金扩充至50.95亿元，其中，民生银行持股51.03%。

  民生租赁致力于实现“要做真租赁，不做假银行”，专注于航空、航运和大型设备等领域的开拓，依托民生银行集团的网络优势，积极为海内外大规模的公司和优质中小企业提供包括供应商租赁、经营性租赁和融资租赁在内的多种租赁产品和服务。成立四年多来，民生租赁的公司治理结构和内部管理机制日益完善，业务特色也逐步显现，并形成了航空租赁部、航运租赁部、融资租赁部和中小企业部四个业务部。

  目前，民生租赁已经确立了“做真租赁”的战略方向，业务结构正在慢慢地实现转型。“3+X”业务模式的确立是公司发展史上的一个里程碑。其中，“3”是指飞机、船舶和商业物业，“X”为其他大部分租赁公司都在做的业务（即没有特定的行业或领域，业务内容依所能获得的客户类型而定）。民生租赁提出，“3板块”和“X板块”同时发展，先立足于“3板块”，待利润生成模式明确并形成规模之后，再从“X”里面细分出适合做租赁的产品，实现专业化服务体系，由“X板块”向“3板块”转移。例如，航空方面，2008年，民生租赁开始研究航空的一个细分市场——公务机市场，并于2009年4月郑重进入该领域；航运方面，2008年，民生租赁原来做的是远洋运输船，现在关注更细的疏浚船或海工船市场。通过发掘和经营细分市场，民生租赁目前已成为亚洲最大的公务机租赁机构和中国最大的船舶租赁公司，并与多个世界主流厂商成为战略合作伙伴。

  卡特彼勒（中国）融资租赁有限公司（以下简称卡特彼勒融资租赁）成立于2004年4月，股东为卡特彼勒金融服务企业和卡特彼勒（中国）投资有限公司，与卡特彼勒物流服务（中国）有限公司并称为卡特彼勒两大服务平台。卡特彼勒融资租赁是经中国商务部批准成立的第二家外商独资融资租赁企业，也是第一家工程机械行业的融资租赁公司，它的成立标志着卡特彼勒公司在中国拓展其全球商业模式的一个里程碑。公司主要目标是通过代理网络为卡特彼勒客户提供世界领先水平的融资租赁服务，充分满足并超越客户的融资服务期望，以灵活的融资方式服务于中国建筑行业。自成立至今，卡特彼勒融资租赁的业务大多数表现在两个方面：一是为卡特彼勒和山东山工机械有限公司生产的各类工程机械提供融资租赁服务，促进国产工程设备的销售；二是针对不一样类型的客户提供不同的融资解决方案，切实解决中小企业融资难等现实问题，促进中小企业健康发展。至2012年4月，卡特彼勒融资租赁业务分布在中国27个城市中，拥有超过200名员工，已为四万名客户提供融资租赁服务，其所管理资产的总额为14.8亿美元。

  卡特彼勒融资租赁的运营模式很成熟，配合设备营销及二手设备的再利用，卡特彼勒融资租赁与卡特彼勒共同形成完整的产业链，在最大限度发挥设备使用价值的同时能有效促进客户对于卡特设备的体验和选择，扩大设备的市场占有率。卡特彼勒融资租赁在我国机械设备融资租赁行业中起到领军者的作用，自2004年成立至今，卡特彼勒融资租赁的成功转变了国内对于租赁的看法，使国内市场慢慢地认识到融资租赁巨大的潜在价值，卡特彼勒融资租赁的运营模式也得到工程机械领域厂商的研究与效仿。

  远东国际租赁有限公司（简称“远东租赁”）是一家独立第三方租赁公司。作为中国中化集团公司旗下唯一一家中外合资的专门从事融资租赁业务的专业公司，远东租赁依托母公司雄厚的经济实力、卓越的国际地位及强大的市场网络，现在已经成为中国融资租赁行业的先行者和领先者。1991年，远东租赁在沈阳成立，注册资本1000万美金，2001年正式南迁至上海。经中化集团两次增资，2004年注册资本达到6047万美元。2009年9月，随着KKR集团、新加坡政府直接投资有限公司（GICSI）以及中国国际金融公司（CICC）的战略注资完成，远东国际租赁公司更名为远东宏信有限公司，并于2011年3月30日正式在香港联合交易所挂牌上市。公司总部设在香港，在上海设业务运营中心，并在北京、济南、武汉、成都、深圳等多个中心城市设立办事机构，形成了辐射全国的客户服务网络。

  远东租赁主要为客户提供以融资租赁为核心的综合金融解决方案。目前，远东租赁已在医疗、印刷、航运、建设、工业装备、教育、信息网络等多个基础领域开展金融、贸易、咨询、投资等一体化的产业运营服务并形成突出优势，在海内外设立了租赁、贸易、医用工程、船舶租赁等多个专业化的经营平台，创造性地将产业资本和金融资本融为一体，成为推动“产业综合运营服务”的战略平台。

  其具体经营事物的规模包括：（1）国内外各种先进或适用的生产设备、通讯设备、医疗设施、科研设备、检验测试设备、工程机械、电器、仪器、仪表（包括单机及技术成套设备）、交通运输工具（包括飞机、汽车、船舶）等机械设备及其附带技术的直接租赁、转租赁、回租赁、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式的本外币融资性租赁业务；（2）根据承租人的选择从国内外购买租赁业务所需的货物用附带技术；（3）租赁物品残值变卖用处理业务；（4）租赁交易咨询和担保业务。

  Ally金融公司（纳斯达克：ALLY）总部设在密歇根州底特律市。作为一家领先的金融服务企业，原属于通用汽车公司旗下的汽车金融服务企业（GMAC），在金融危机后更名为ALLY金融，并于2014年独立上市。ALLY业务内容有汽车金融，保险经营和抵押贷款等，主体业务是汽车金融，并一直与各大汽车企业，如通用汽车和克莱斯勒合作。ALLY还提供新车和二手车零售，保险产品和消费的人金融保护产品。此外，ALLY，通过其子公司Ally银行提供存款业务，如存款证明，网上储蓄账户，货币市场账户和支票账户。

  ALLY金融的竞争优势主要在于在消费贷款端稳中有升，这受益于其有效的贷款发放能力和信用风险控制。此外，ALLY已经证明，通过聚拢低成本的资金和增加高利润产品供应能轻松实现利润率的持续增长。作为纯网上银行，ALLY没有线下网点，因此，其较高的运行效率也对盈利能力有贡献。ALLY有望通过更多样化的投资组合带来额外的营收，创造交叉销售的机会。

  Avolon是一家全球领先的飞机租赁公司，总部设在爱尔兰，在中国、迪拜、新加坡、美国设立地区办事处，截至2020年6月30日，机队规模达824架，自有飞机平均机龄约为5.1年，平均剩余租约期限约为6.9年，为全球145家航空公司和机构投资的人客户提供飞机租赁和租赁资产管理服务，获得国际三大评级机构穆迪、标普和惠誉的“投资级”评级。

  Avolon拥有极为丰富的航空金融管理经验，自成立以来从始至终保持着突出的经营业绩。2016年，渤海租赁收购Avolon 100%股权，成为Avolon唯一股东，并以Avolon作为渤海租赁飞机租赁业务的主要运营平台，先后整合了HKAC和 CIT集团下属飞机租赁业务。2018年，渤海租赁引入Orix集团作为Avolon的战略投资者。

  富国银行（Wells Fargo）脱胎于一家快递公司，通过并购第一州际银行（1995年）、西北银行（1998年）、美联银行（2008年）等中大型银行，将营业范围扩展至全美，从区域小银行发展为美国四大行之一，13年底曾一度超越工行成为全世界市值最大的银行。

  富国银行的核心竞争力在于交叉销售之王+小企业贷款领军者+全渠道运营。交叉销售是富国银行的核心战略，15年每个富国零售客户平均持有6.11个富国产品，客户粘性较强。由于社区银行之优势，负债结构较好，存款占比高。19年末，富国银行负债中存款占比达76%，过去20年中，富国银行这一占比长期稳定在70%左右，明显高于花旗、摩根大通和美国银行。

  我国融资租赁行业渗透率较低，对比欧美等发达国家，租赁行业的市场渗透率大约在 15%-30%之间，租赁行业最为发达的英国租赁市场渗透率已达到了35%左右，相比之下，我国目前租赁整体市场渗透率仅在7.8%左右，发展空间巨大。

  融资租赁切入中小企业融资痛点，有其市场需求。我国中小企业融资难，而融资租赁较好地解决企业主体信用度较低的问题，且通过供应链切入上下游，把握风险。通过银行贷款以及长期资金市场进行融资需要企业具有一定的规模与资质，通常情况下中小企业较难满足其要求与标准。融资租赁凭借着较低的门槛，近年来已成为了中小企业中长期融资的主要工具之一。

  截至2018年，中国汽车金融市场规模超过8,000亿元人民币，而汽车金融租赁业务规模占汽车金融业务规模的5%，渗透率较低。由于在汽车金融业务中，汽车金融租赁相比于银行贷款购车，具有审批流程简单、审批时间短、门槛较低等优势，未来随着汽车金融租赁的普及和消费主体接受度提升，汽车金融租赁将具有广阔的发展空间。

  在中国金融租赁企业中，代表企业江苏金融租赁近年来全力发展汽车金融业务，涵盖重卡、网约车零售、法人融资业务（物流公司、公交公司）、乘用车助融和新车、二手车金融等领域。江苏金融租赁先后与数家知名汽车厂商及大批渠道商在商用车金融、乘用车金融等业务方面建立了合作伙伴关系，打造了一套完整、成熟的汽车金融零售体系，并充分的利用科技金融力量，自主研发了多款互联网化产品，大幅度的提升业务效率，提升客户满意程度，汽车金融租赁现已成为江苏金融租赁的主体业务板块，未来将会出现更多金融租赁企业布局该领域。

  数据显示，中国汽车租赁行业2015年市场规模为92.1亿元人民币，2019年增长至452.6亿元人民币，行业市场规模迅速扩张。2015年9月，国务院发布《关于加快融资租赁业务发展的指导意见》，在公交车、出租车、公务用车等领域鼓励通过融资租赁发展新能源汽车及配套设施，要求积极稳妥发展居民家庭消 费品租赁市场，发展家用轿车、家用信息设备、耐用消费品等融资租赁。鼓励融资租赁公司通过债券、发行股票和资产证券化等方式筹措资金来降低资金成本，同时，随着中国二手车业务的逐渐成熟，将逐步扩大金融租赁企业在汽车租赁板块中的营业范围。在政策全力支持下，未来将会有更多的金融租赁企业逐步扩大业务范畴，着力布局汽车金融租赁市场，争夺市场份额。

  未来租赁行业融资渠道多元化趋势将呈现出“从点到面”的特点，更多的租赁公司将有更多可选的融资渠道，并逐步降低融资成本。包括短融、中票、企业债、公司债在内的债务融资工具将得到更迅速的发展，资产支持证券将成为租赁公司“盘活存量”的利器，其他创新融资工具也将陆续推出，以便更贴近租赁公司的个性化融资需求。融资工具发行的注册审批方面的效率有望逐步提升，有助于更多融资租赁公司受惠于融资渠道的多元化。